第一，BD（业务发展）交易订单在中国的现代药物中变得越来越受欢迎。根据论文记者的不完整统计数据，去年5月，至少六家国内创新制药公司正式宣布了BD交易订单，其中大多数是中国公司与外国药剂师之间的跨境合作。重型BD已成为催化创新药物第二个市场的主要因素。在正式宣布超过60亿美元的重大谴责之后，5月20日，制药梵语（1530.hk）上涨了32％，而Guojian Sansors（688336）在20日和21日赢得了两个阳光日的限制。许多投资者开始关心谁将成为下一个大型BD订单。五月份，国内制药行业正式表达了BD交易。资料来源：根据公共信息，报纸记者已安排了BD交易的“预览”模型，称该公司有三个潜在的Tran谈判中的分子，潜在的总金额接近50亿美元。尽管Shiyao集团强调“可能不必实施潜在的交易”，但5月30日，Shiyao集团在课程中增长了12％以上，收盘价为6.3％。全球，BD交易已经存在了很长时间。买家通常是一家著名的大型制药公司，现金流量丰富，卖方通常是一家现代制药公司，正处于临床研究阶段。在过去的两年中，BD卖家来自中国的现代制药公司。 5月27日，返回的杜阿富族证券的报告显示，从2020年到2024年，创新的BD毒品交易总额从92亿美元增加到523亿美元，付款金额从6亿美元增加到41亿美元。自2025年初以来，国外创新毒品的总成本达到455亿美元，付款达到22亿美元，预计这一年将达到新的高位。前美国总监在2025年初举行的摩根大通医疗与健康会议第43届会议上。食品药品监督管理局（FDA）直言不讳地说：“ 2024年FDA批准的IND（新药临床试验申请）分子的50％以上来自中国。”目前，BD被认为是中国创新药物的主要象征。同时，中国的创新药物是纳哈尔索（Nahalso）的下一个问题：中国的创新药物潜力仅仅是​​由BD衡量的吗？ BD之后，将来中国创新药物的其他增长点是什么？为什么跨国制药公司更喜欢中国的创新医学？自2015年以来，在许多因素（例如政策，才能和资本）的驱动下，中国的创新药物已取得了巨大的发展。在资本市场中，“融资可能会提高PPT”，但这种热情并没有继续。根据药品小屋的数据，报告的融资金额i现代药物的主要市场从2013年的36亿元人民币增加到2021年的620亿元，并在2022年下降到393亿元人民币，一年一度下降36％。药剂师一直是燃烧金钱的行业。该行业中著名的“重复Samund”理论被教导说，生产创新的药物并花费了十亿美元。而“低包果”变得越来越少，但“双重十”的数量可以增加。当资本市场寒冷时，结合许多因素（例如经济爆炸和还款政策调整）的影响，将药剂师领域的领域带到了““冷冬”生物技术，没有任何商业产品，需要持续的财务支持，需要持续的财务支持，以及传统的大型药品公司才能更改和转型，还需要进行国际化的新途径，以实现国际化的新途径，与国际化的台阶相比。Harmaceutical Companies拥有一年的发展年度，而iLpharmaceutical公司远不止是“星级销售，但一个苛刻的事实是，以前的“冠军销售”药物为例，它的主要专利将在2028年到期，并在2028年竞争，并在2028年竞争了2028年的$ 28 novo noders us unords us unord oss us unord os unord os us und oss us $ 28。专利还将在2026年到期。跨国制药公司随时准备在现代研究和开发上花钱。从0开始，“购买，购买，买入”显然是一个较低的风险方法。持有管道但缺乏资金的公司，否则跨国公司不缺金钱并且需要向产品管道注入新血液的谦虚公司。可以说，两者最终将加入手。一名药剂师在最近的一次公开会议上分享了数据集：从中国公司类别中获取跨国制药公司的外部管道的比例：“独立的海外旅行”，““海外合作旅行”和“海上借船”的比例。其中，尽管国外独立和合作社具有巨大的好处，高障碍，风险和成本。基于我国家现代制药公司的当前发展阶段，与世界现代药物相比（或已经在市场上的成熟（或已经在市场上）相比，海上借用的船只自然而然地成为中国药物中最合适的方法之一，而我国的现代药物目前正处于生长和爆炸的时代，而新的分子发展将继续增长。药剂师还有更多选择更多BD提供MIT并不是分子出国的权利，而BD本质上是IP的交易，而不是在制造方面转移“有形产品”。您为什么喜欢中国医学的创新药物？答案之一是具有成本效益。制药行业的一些分析师认为，目前，跨国制药公司还降低了成本和提高效率。尽管与生物技术相比，它们并不短缺，但他们在购买管道时会更加谨慎，并且倾向于找到高质量和低价的管道。来自中国的创新药物在数量和质量方面受到了关注。在资本的冬季后面，对中国现代医学的欣赏水平很低，这确实是外国公司“扫除商品”的好时机。许多药剂师认为PD-1/VEGF双重抗生素是国内创新有效性的代表性案例之一毒品。 5月20日，Sansheng Pharmaceuticalang Rui宣布PD-1/VEGF Dual-Anti-Anti-SSGJ-707的开发和商业化全球（不包括中国大陆），潜在的支付超过60亿美元。有趣的是，辉瑞还在美国进行了一项合作临床试验，以共同促进PD-1/VEGF双重抗异常的综合治疗应用和辉瑞在各种实体瘤中的多种抗体偶联药物。 Yiwoxi来自中国，由Kangfang Bio（9926.hk）独立开发。该药物吸引了全球击败“头对头”的关注。当向辉瑞宣布临床合作时，一些声音认为MPFizer可能已经计划通过峰会购买PD-1/VEGF双抗体，但最终，辉瑞以超过60亿美元的价格购买了相同的目标药物药物。以上分析师指出，首脑会议促进的唯一管道是Ivosi，WHICH通常相信该公司可以得到一家跨国药剂师公司。当辉瑞（Pfizer）和梵语正式宣布合作时，首脑会议市场价值约为200亿美元。目前，跨国制药公司还可能需要200亿美元才能购买双重反宣布许可。但是，从中国购买另一种目标药物并拥有出色的临床数据。后者更有效。 BD可以衡量中国苦难的价值吗？尽管中国的创新药物在BD下显示出活力，但始终存在怀疑。例如，该行业的一些声音认为，BD是“销售年轻的幼苗”，外国公司已取消了中国创新毒品的成就。也有人认为一些BD失去了“卖方”。此前，一家外国制药公司的高管在接受论文记者的采访时教授了BD是市场行为或应从商业角度来判断。对于许多小型生物技术，BD是一个安全问题。仅仅通过生存并继续留在现代医学表中，您就有机会谈论将来的长期发展。一些国内执行人员认为，中国的一些创新的kpharmacist并没有很多现金流，并且在讨论BD合作交易时可能会有一些让步，但是最终，交易应该是双方都发现了均衡均衡。 NEWCO模型体系结构图从一种或几种产品的最初简单股票交易中，BD还开始呈现一种新形式的Newco（新公司）。 2024年5月，亨格鲁（Hengrui）医学（600276。y在新成立的海外产品中，获得了一定的权益和财政支持，同时在国外介绍了一支国际团队，以实现国外的产品。 Ningxing Securities的2025年4月研究报告认为，O模型的NewCang优势是两个主要方面。首先，与跨国制药公司的传统BD相比，Newco可能会在不等待成熟的临床数据的情况下实现早期潜在的海外管道。它可以利用海外资本来实现研发项目的国际定价；其次，收入模型更加科学，交易对象不同，这与BD成功的更大可能性相对应。预计Newco模型将仍然是现代药物的重要模型，这些模型将来会在国外。 Newco模型下的TransitionScross-Brode Kating仍在进行中。 5月27日，Anmai Biotech宣布签署了与Juri Biosciences的全球许可协议授予了TCE的晚期全球专有权利，该协议针对KLK2和CD3的发展用于治疗转移性前列腺癌。 Anmai Bio有权收取多达2.1亿美元的资金，包括降价，与开发，注册和商业化有关的里程碑付款以及特许权使用费。据报道，Juri是TCG Labs Soleil的投资组合公司，TCG Labs Soleil是一家风险投资公司，其中包括专门的资本及其自己的生物技术研发中心。尽管该官员没有透露Anmai Bio是否会持有Juri的权益，但根据当前信息，Juri属于Newco，并且该交易也被视为Newco模型实施的示例。一家国内制药公司的高管在接受报纸的记者采访时说，纽约的格式是一个很好的探索，允许国内制药公司维持更多的未来公司内的价值。在此过程中，当地制药公司还可以继续学习和发展，并在新公司中慢慢发展。这也是当地制药公司实现其国际化方法的一种方式。未来的增长点在哪里？除了引起第二个市场的混乱外，大小规模的BD交易还开始逐渐实现并直接反映了表演者制药公司的性能。 2024年，Baili Tianheng（688506），Kelunbotai Biologics（6990.HK）和Heyu Pharmaceutical（2256.HK）等创新的制药公司（688506），主要的驱动力经常证实BD交易的收入。将要转移到国外的现代药物的总数是前十名。类似于Kangfang Bio的损失。 2022年，Kangfang Bio和Summit与Worthy达成了全球发展合作，支付了5亿美元，潜在的MaximuM交易金额为50亿美元，创造了中国当时允许的创新药物总数最高的记录。在这笔交易中，Kangfang Bio在2023年成为收入。但是，到2024年，Kangfang Bio再次在收入中再次损失，因为2024年的商业授权收入下降了95％以上，而到2023年为292.3亿元，到2023年。到2023年，“一次性交易”。如何评估“一次性交易”，国内制药公司也在探索以不同。福洪·汉林（Fuhong Hanlin）的高管在媒体采访中说，对于BD交易，仅通过通过临床研究和开发，最终成功注册并列出并获得销售就可以称为封闭式循环。对于BD而言，该公司不仅在短期内追求大量收入，而且还致力于窃取公司在产品开发，注册，制造和其他方面的累积收益，并促进在当地市场上实施动态产品。从长远来看，启动产品后的里程碑和收入可以为公司带来持续收入。 “在开发中购买产品后，其发育速度受到其他不同因素的影响，例如大型消费者制药公司的研发优先级和类似产品的竞争观点。对于卖方而言，除了陷入实际收入之外，其他里程碑基金还需要其他机构来抵制某些人，这会导致一定的收入，这是一位造成的企业，这是一家人的造成的，这是一家人的不确定性。在短期内，现代制药公司的“输血”，如果您想长期发展，您仍然需要依靠自己的“鲜血”能力来实现创新的成就。制药公司。无论BD是什么模型，它都指向中国的创新药物出国。中国的创新药物如何在中国获得积极的商业周期，即第二大最大的制药和健康市场中国的“高投资回报率高投资”，也是许多行业内部人士的希望。政策方面有个好消息。 2024年7月，该州的执行会议审查并通过了“实施计划，以支持整个连锁店的创新药物开发”。会议指出，有必要加强整个连锁店的保险保证，诸如价格管理，医疗保险，商业​​保险，投资和投资，投资和投资保险和投资保险以及使用毒品，优化医疗机构分析机制和机制的分析和批准，以及合作以促进现代药物发展的下降。从那以后，伙计Y的地方还提供了鼓励开发创新药物和设备的支持政策。在付款方面，2025年1月，国家健康保险管理局进行了研讨会，以支持创新药物的开发。会议指出，在下一步中，国家健康保险管理局将着重于改善“ 1+3+N”多级保护系统，并扩大现代药物的支付渠道；探索建立C类药物目录，并指导对人类友好的商业健康保险，包括创新的药物。